Tamaño de la economía ilegal en Colombia: ¿expandiéndose o comprimiéndose?

El valor agregado reportado por el Dane de dichos cultivos ilícitos es del 0.4% del PIB a precios constantes y 0.3% del PIB a precios corrientes de 2011. Si estas cifras fueran correctas, representando una contracción a una cuarta parte del valor de dicho negocio en Colombia durante la última década, entonces no se entendería porqué se habla de fracaso, ni mucho menos los llamados de los expresidentes y de los Presidentes en ejercicio a movernos hacia la legalización parcial de dicho negocio. http://anif.co/sites/default/files/uploads/Dic5-12.pdf

PERSPECTIVAS 2013

Lo que vemos alrededor del mundo son países endeudados, niveles de desempleo que no dan el brazo a torcer, tasas de interés que no se pueden bajar más y que no reactivaron las economías. De acuerdo con las proyecciones del Fondo Monetario Internacional, publicadas el pasado mes de octubre, para el 2013 se espera un crecimiento del 3,6 por ciento para todo el planeta, levemente por encima del crecimiento estimado para el 2012 del 3,3 por ciento e inferior al crecimiento del 2011 y 2010 de 3,8 por ciento y 5,1 por ciento respectivamente. Importante mencionar que el crecimiento para el 2013 de las economías avanzadas sigue siendo muy modesto, apenas 1,5 por ciento (2010 fue 3 por ciento, 2011, 1,6 por ciento y 2012, 1,3 por ciento), de tal forma que el crecimiento del mundo sigue estando apalancado en las economías de mercados emergentes y en desarrollo que se espera crezcan 5,6 por ciento en el 2013. (En 2010 fue 7,4 por ciento, 2011, 6,2 por ciento y 2012, 5,3 por ciento). Lo que vemos alrededor del globo son países endeudados, niveles de desempleo que no dan el brazo a torcer, tasas de interés que no se pueden bajar más y que no reactivaron las economías, sociedades acostumbradas a un gasto público irresponsable, que no entienden ni aceptan las medidas de austeridad y, lo que a mi juicio parece más alarmante, un descontento generalizado en el mundo por los niveles más altos de desigualdad en la historia de la humanidad. La situación no es del todo incomprensible, básicamente la disciplina fiscal no rima con el crecimiento, puesto que el incremento del gasto necesario para reactivar las economías, genera deuda y déficit, y estamos en un punto de no retorno al que jamás habíamos llegado, donde no se tolera más deuda, a riesgo de afectar la confianza. Según un informe reciente de las Naciones Unidas “la economía mundial se encuentra al borde de otra gran recesión”, la Zona Euro, por ejemplo, termina creciendo -0,4 por ciento en el 2012 (2013 a penas se espera un 0,2 por ciento), arrastrado a la baja por el crecimiento de Italia del -2,3 por ciento (-0,7 por ciento para 2013) y España del -1,5 por ciento (-1,3 por ciento para 2013), y los países fuertes de la zona apenas pasaron en negro, como Alemania, con 0,9 por ciento para el 2012 ( 0,9 por ciento para 2013 también), y Francia, con 0,1 por ciento en el 2012 (para 2013 0,4%). En EE. UU., la economía se desaceleró, la debilidad en el consumo, la pérdida de la confianza, las condiciones financieras relativamente restrictivas, la ausencia de correctivos fiscales y el descontento social serán los principales obstáculos para ver un crecimiento más dinámico. Algunos riesgos a considerar para el 2013 son: - El precipicio fiscal y el tope de la deuda en Estados Unidos. -La contracción fiscal en Japón. - Aumento de los precios del petróleo. - Los balances sobredimensionados de los bancos centrales. - Los altos niveles de la deuda pública. - La timidez para adoptar reformas estructurales y fiscales en el mediano plazo. - La disminución de la demanda mundial. - El deterioro de la confianza. - El descontento social mundial. Con base en el escenario presentando y considerando, además, los riesgos más visibles, lo más lógico es que se presentara una baja en las acciones tanto en los países desarrollados como en las economías emergentes, en lo que tiene que ver con las materias primas, después de una robusta recuperación durante el 2009 y 2010, hicieron una corrección y se mantuvieron prácticamente sin variación en el 2011 y 2012, y considerando la estrecha relación que tiene el precio de estas con la demanda en general, creemos que no va a ver presión alcista sobre las mismas, lo que sí puede suceder son presiones sobre la oferta, como conflictos geopolíticos o fenómenos ambientales. Así las cosas, el precio del petróleo se mantendría en su rango entre 85 y 110 dólares, con un excelente momento para entrar al mercado –al escribir este artículo, con relación al oro su rango podría permanecer entre 1.500 y 1.800–, y los precios de la agricultura podrían caer aún más. Con relación al tipo de cambio eurusd, y teniendo en cuenta la debilidad en que se encuentra la economía americana y la Zona Euro, no se esperarían movimientos contundentes de una moneda frente a la otra, de hecho, mi expectativa es que la cotización de la paridad se mantenga alrededor de los precios actuales (1,27 al momento de escribir este documento), máxime cuando ellos corresponden, aproximadamente, a los niveles de precios que refleja el Purchasing Power Index PPI, que actualmente está en 1,25. Lo anterior, y también por correlaciones, nos podría hacer pensar que la paridad usdcop debería mantenerse, aproximadamente, en los niveles actuales de 1.800, y con una leve tendencia hacia la revaluación. Con relación a los bonos, si la correlación histórica se mantiene y nuestra visión de que las acciones se van a deteriorar se confirma, consideramos, tendrían un comportamiento positivo en los meses por venir. Lo anterior es simplemente mi opinión de los escenarios que considero más probables con la información que poseo. Cesar Carrillo Vega Gerente general de U de Capitales http://www.portafolio.co/opinion/perspectivas-2013?utm_source=getresponse&utm_medium=email&utm_campaign=nuevaventas&utm_content=Articulo+de+portafolio+por+Cesar+Carrillo

Censo de Edificaciones - III Trimestre 2012

En el III trimestre de 2012, el área nueva en proceso, reportó una disminución de 5,3%, frente al trimestre anterior. Por el contrario, el área culminada, presentó un crecimiento de 4,6% en comparación con el segundo trimestre de 2012. http://www.dane.gov.co/daneweb_V09/files/investigaciones/boletines/ceed/cp_ceed_IIItrim12.pdf

Prima por Riesgo Accionario y volatilidad bursátil

A pesar de la volatilidad global (por la crisis de Europa) y local (por cuenta de la quiebra de Interbolsa), los mercados parecen estar aprovechando una doble situación favorable para América Latina y para Colombia, en particular: i) la continuidad de la semi-separación entre el mundo emergente y el desarrollado en materia de crecimiento durante 2009-2011 (pero con menor profundidad en 2012-2013); y ii) la existencia de una Prima por Riesgo Accionario (Equity Risk Premia, ERP y ERP-plus), que podría darle más retorno a los mercados bursátiles del mundo emergente frente al desarrollado y, en particular, a la renta variable frente a la renta fija (incluida tanto la soberana como la corporativa). http://anif.co/sites/default/files/uploads/Dic4-12.pdf