El Índice de Condiciones Monetarias (ICM) es una herramienta útil para analizar el ciclo de la postura monetaria-cambiaria, aunque el propio Banco de la República poco parece utilizarla. Este índice mapea relativamente bien los ciclos de la llamada brecha del Producto con cerca de un año de rezago. La clara desaceleración de la economía local, creciendo a ritmos de sólo 3.1% al cierre de 2012 y del 2.8% durante el primer trimestre de 2013, nos indica que el nivel del ICM (bordeando 19 unidades) todavía no luce suficientemente estimulante, aunque afortunadamente la flotación cambiaria está haciendo que dicho componente del ICM se mueva en dirección correcta por la devaluación. Ello se explica, no tanto por las intervenciones del gobierno o del BR, sino por la sorpresiva desaparición del superávit comercial de Colombia, fenómeno aupado por los anuncios de normalización de la política monetaria del mundo desarrollado.
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El Índice de Condiciones Monetarias y el ciclo económico
El Índice de Condiciones Monetarias (ICM) es una herramienta útil para analizar el ciclo de la postura monetaria-cambiaria, aunque el propio Banco de la República poco parece utilizarla. Este índice mapea relativamente bien los ciclos de la llamada brecha del Producto con cerca de un año de rezago. La clara desaceleración de la economía local, creciendo a ritmos de sólo 3.1% al cierre de 2012 y del 2.8% durante el primer trimestre de 2013, nos indica que el nivel del ICM (bordeando 19 unidades) todavía no luce suficientemente estimulante, aunque afortunadamente la flotación cambiaria está haciendo que dicho componente del ICM se mueva en dirección correcta por la devaluación. Ello se explica, no tanto por las intervenciones del gobierno o del BR, sino por la sorpresiva desaparición del superávit comercial de Colombia, fenómeno aupado por los anuncios de normalización de la política monetaria del mundo desarrollado.
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