Bonos salariales y desempeño financiero
"Aunque la prolongada crisis internacional ha alertado a la opinión publica sobre los peligros de los llamados paracaídas de oro para CEO’s que terminan quebrando a sus firmas, la legislación y la actividad de los propietarios minoritarios todavía enfrentan grandes desafíos para lograr su cometido de asegurarse que se obtengan salarios de eficiencia a través de las remuneraciones variables. En últimas, la responsabilidad recae no tanto sobre los CEO’s, sino sobre las Juntas Directivas de las firmas, quienes tienen que asegurarse que se alineen adecuadamente los intereses de la dirección con los de las firmas y sus propietarios, especialmente de aquellos que juegan un papel minoritario."
http://anif.co/sites/default/files/uploads/private/Dic13-12.pdf
Tamaño de la economía ilegal en Colombia: ¿expandiéndose o comprimiéndose?
PERSPECTIVAS 2013
Lo que vemos alrededor del mundo son países endeudados, niveles de desempleo que no dan el brazo a torcer, tasas de interés que no se pueden bajar más y que no reactivaron las economías.
De acuerdo con las proyecciones del Fondo Monetario Internacional, publicadas el pasado mes de octubre, para el 2013 se espera un crecimiento del 3,6 por ciento para todo el planeta, levemente por encima del crecimiento estimado para el 2012 del 3,3 por ciento e inferior al crecimiento del 2011 y 2010 de 3,8 por ciento y 5,1 por ciento respectivamente.
Importante mencionar que el crecimiento para el 2013 de las economías avanzadas sigue siendo muy modesto, apenas 1,5 por ciento (2010 fue 3 por ciento, 2011, 1,6 por ciento y 2012, 1,3 por ciento), de tal forma que el crecimiento del mundo sigue estando apalancado en las economías de mercados emergentes y en desarrollo que se espera crezcan 5,6 por ciento en el 2013. (En 2010 fue 7,4 por ciento, 2011, 6,2 por ciento y 2012, 5,3 por ciento).
Lo que vemos alrededor del globo son países endeudados, niveles de desempleo que no dan el brazo a torcer, tasas de interés que no se pueden bajar más y que no reactivaron las economías, sociedades acostumbradas a un gasto público irresponsable, que no entienden ni aceptan las medidas de austeridad y, lo que a mi juicio parece más alarmante, un descontento generalizado en el mundo por los niveles más altos de desigualdad en la historia de la humanidad.
La situación no es del todo incomprensible, básicamente la disciplina fiscal no rima con el crecimiento, puesto que el incremento del gasto necesario para reactivar las economías, genera deuda y déficit, y estamos en un punto de no retorno al que jamás habíamos llegado, donde no se tolera más deuda, a riesgo de afectar la confianza.
Según un informe reciente de las Naciones Unidas “la economía mundial se encuentra al borde de otra gran recesión”, la Zona Euro, por ejemplo, termina creciendo -0,4 por ciento en el 2012 (2013 a penas se espera un 0,2 por ciento), arrastrado a la baja por el crecimiento de Italia del -2,3 por ciento (-0,7 por ciento para 2013) y España del -1,5 por ciento (-1,3 por ciento para 2013), y los países fuertes de la zona apenas pasaron en negro, como Alemania, con 0,9 por ciento para el 2012 ( 0,9 por ciento para 2013 también), y Francia, con 0,1 por ciento en el 2012 (para 2013 0,4%).
En EE. UU., la economía se desaceleró, la debilidad en el consumo, la pérdida de la confianza, las condiciones financieras relativamente restrictivas, la ausencia de correctivos fiscales y el descontento social serán los principales obstáculos para ver un crecimiento más dinámico.
Algunos riesgos a considerar para el 2013 son:
- El precipicio fiscal y el tope de la deuda en Estados Unidos.
-La contracción fiscal en Japón.
- Aumento de los precios del petróleo.
- Los balances sobredimensionados de los bancos centrales.
- Los altos niveles de la deuda pública.
- La timidez para adoptar reformas estructurales y fiscales en el mediano plazo.
- La disminución de la demanda mundial.
- El deterioro de la confianza.
- El descontento social mundial.
Con base en el escenario presentando y considerando, además, los riesgos más visibles, lo más lógico es que se presentara una baja en las acciones tanto en los países desarrollados como en las economías emergentes, en lo que tiene que ver con las materias primas, después de una robusta recuperación durante el 2009 y 2010, hicieron una corrección y se mantuvieron prácticamente sin variación en el 2011 y 2012, y considerando la estrecha relación que tiene el precio de estas con la demanda en general, creemos que no va a ver presión alcista sobre las mismas, lo que sí puede suceder son presiones sobre la oferta, como conflictos geopolíticos o fenómenos ambientales.
Así las cosas, el precio del petróleo se mantendría en su rango entre 85 y 110 dólares, con un excelente momento para entrar al mercado –al escribir este artículo, con relación al oro su rango podría permanecer entre 1.500 y 1.800–, y los precios de la agricultura podrían caer aún más.
Con relación al tipo de cambio eurusd, y teniendo en cuenta la debilidad en que se encuentra la economía americana y la Zona Euro, no se esperarían movimientos contundentes de una moneda frente a la otra, de hecho, mi expectativa es que la cotización de la paridad se mantenga alrededor de los precios actuales (1,27 al momento de escribir este documento), máxime cuando ellos corresponden, aproximadamente, a los niveles de precios que refleja el Purchasing Power Index PPI, que actualmente está en 1,25. Lo anterior, y también por correlaciones, nos podría hacer pensar que la paridad usdcop debería mantenerse, aproximadamente, en los niveles actuales de 1.800, y con una leve tendencia hacia la revaluación.
Con relación a los bonos, si la correlación histórica se mantiene y nuestra visión de que las acciones se van a deteriorar se confirma, consideramos, tendrían un comportamiento positivo en los meses por venir.
Lo anterior es simplemente mi opinión de los escenarios que considero más probables con la información que poseo.
Cesar Carrillo Vega
Gerente general de U de Capitales
http://www.portafolio.co/opinion/perspectivas-2013?utm_source=getresponse&utm_medium=email&utm_campaign=nuevaventas&utm_content=Articulo+de+portafolio+por+Cesar+Carrillo
Censo de Edificaciones - III Trimestre 2012
Prima por Riesgo Accionario y volatilidad bursátil
Señoraje Internacional y la Crisis del Euro
Regulación bancaria poscrisis: ¿Cómo ganar eficiencia en la supervisión?
La causa de las crisis financieras ha sido la falta de una adecuada regulación y, sin embargo, parece que estamos abocados en una especie de inflación regulatoria, cuya implementación luce bastante complicada. Este apretón normativo podría llegar a darnos la falsa sensación de que todas las eventualidades están allí contempladas y que se cuentan con detallados manuales anti-crisis, pero en realidad pocos funcionarios públicos están en capacidad de entenderlos y, mucho menos, de implementarlos, dada su complejidad. A nivel global, las autoridades financieras tienen la demandante tarea de buscar un punto intermedio entre una adecuada regulación y una implementación relativamente fácil, pues de lo contrario el monitoreo será una labor imposible de juzgar con buen criterio.
http://anif.co/sites/default/files/uploads/Nov22-12.pdf
Muestra Mensual Manufacturera - Septiembre 2012
Problemas pensionales y miopía estatal: La relación gasto pensional/PIB escalada por la Tasa de Dependencia Poblacional
Licencias de Construcción - Septiembre 2012
Competitividad y Costos de Energía en Colombia
Crisis Internacional y remesas hacia Colombia
Reporte de Inclusión Financiera: Un gran avance informativo para Colombia
Exportaciones - Septiembre de 2012
Sobre la Captura del Estado y el “Mal Gobierno”
La inflación a octubre y la desaceleración económica
El debate de la desindustrialización en Colombia
Director: Sergio Clavijo
Con la colaboración de
Alejandro Vera y Alejandro Fandiño
http://anif.co/sites/default/files/uploads/Nov6-12.pdf
Índice de Precios al Consumidor – octubre 2012
PROGRAMAS DE NAVIDAD POR LA EMISORA CULTURAL DE PEREIRA
A partir de hoy 1 de noviembre y hasta el 24 de diciembre en el horario de 6 a 7 p.m. se transmitirán los programas de navidad que ya son característicos en la EMISORA CULTURAL DE PEREIRA EN EL 97.7 fm desde hace ya 22 años.Por internet:
http://www.pereiraculturayturismo.gov.co/index.php?option=com_content&view=article&id=51&Itemid=46
Precio de la gasolina y el ACPM en Colombia para noviembre de 2012
El Ministerio de Minas y Energía informa que como resultado de la política para determinar los precios de la gasolina en Colombia, señalada en la Resolución 181602 del 30 de septiembre de 2011, en noviembre de 2012 el precio de venta al público de este combustible baja $108 en la ciudad de Bogotá y el resto del país, con excepción de la Costa Atlántica donde la reducción es de $104. Asimismo, el precio del ACPM baja $41 en Bogotá.
En ese sentido, el precio de referencia por galón de gasolina para Bogotá en noviembre es de $8.803, mientras el del ACPM es de $8.185 (por galón).
También se informa que en el resto del país el precio del ACPM se incrementa $52. Este ajuste obedece a un desmonte del subsidio que se venía aplicando al diesel como medida de apoyo para facilitar las mezclas con biocombustibles.
Cabe mencionar que en desarrollo de la normatividad vigente y dados los avances en la producción de biocombustibles y la seguridad en el abastecimiento de los mismos, las zonas del país que actualmente tienen una mezcla de biodiesel - ACPM del 7% suben a 8%.
El Ministerio de Minas y Energía continúa aplicando una política que blinda a los colombianos de cambios extremos en el costo internacional de la gasolina, reconoce el valor paridad de exportación de este combustible y ofrece mayor objetividad y transparencia para establecer su precio. Igualmente, para el ACPM este ejercicio mitiga alzas exageradas y permite bajas en los precios al consumidor final.
http://www.minminas.gov.co/minminas/index.jsp?cargaHome=2&opcionCalendar=10&id_comunicado=742
Mercado Laboral - Septiembre de 2012
Premios Nobel de Economía: psicólogos, matemáticos, estadísticos y hasta economistas
Crisis internacional y evolución de la pobreza absoluta
La Transformación de la Red: Retos y Oportunidades
El mercado de las telecomunicaciones está cambiando dramáticamente día a día. Desde la llegada de Internet, la industria de las telecomunicaciones no había experimentado un cambio tan importante como el que estamos viviendo en estos días. Dicho cambio está basado fundamentalmente en los siguientes factores:
• La demanda de nuevos servicios por parte de los consumidores finales que requieren que las aplicaciones y nuevos servicios se adapten y personalicen en cualquier dispositivo que ellos elijan: “Tablets”, computadoras portátiles, o dispositivos móviles solo por mencionar algunos. Estos dispositivos continúan en evolución y cada vez incrementan sus capacidades y la cantidad de aplicaciones que el consumidor busca en ellos. Al mismo tiempo serán cada vez utilizados en mayor medida en nuestras actividades diarias.
• Por varios años, los operadores de telecomunicaciones han buscado la siguiente “killer App”, sin embargo el video en todas sus formas llegó de manera sorpresiva a cubrir este espacio. En este sentido, podemos hablar de juegos, videovigilancia y demás servicios basados en las imágenes en movimiento, pero el elemento de mayor importancia en materia de video es sin duda el OTT que genera cantidades importantes de tráfico. De acuerdo al último reporte de Sandvine de septiembre de 2012, el tráfico que genera el principal jugador de OTT en Estados Unidos, Netflix, representa el 32,9% del tráfico total en horas pico en las redes fijas. Por lo anterior habrá que considerar que la Nube juega y jugará un papel importante, pues será la clave para crear aplicaciones sofisticadas de video así como de multimedia. Al mismo tiempo dará la ubiquidad de las aplicaciones (cualquier dispositivo en cualquier lugar) y por otra parte podrá responder a patrones instantáneos e impredecibles de demanda.
• Por parte de los operadores, existe el objetivo de mejorar su eficiencia operativa para compensar la caída de sus ingresos en sus negocios tradicionales y al mismo tiempo satisfacer la demanda de nuevos servicios por parte de sus clientes.
El papel tradicional de los proveedores de servicios de telecomunicaciones como proveedor de conectividad ya no es viable en función de lo anteriormente expuesto. Para sobrevivir en este nuevo ambiente competitivo, los operadores deben reinventarse como proveedores de servicios de valor agregado y cuyo alcance será solo rebasado por la imaginación.
Uno de los componentes importantes dentro de esta evolución es la transformación de la red. En este sentido, el objetivo primordial de los operadores será tener una sola red convergente basada en el protocolo IP. Esta transformación permitirá mayores eficiencias, menores costos y proveerá las bases para propuestas de valor agregado centradas en aplicaciones, servicios, accesos de red y transporte de datos.
Desde una perspectiva tecnológica, la transformación de la red a IP es la migración hacia estándares basados en arquitecturas que permitan a los operadores crear múltiples plataformas que compartan una infraestructura común que permita la introducción de nuevos servicios tales como IPTV o servicios multimedia sin dejar a un lado los servicios convergentes (voz y datos, fijo y móvil) y al mismo tiempo será una plataforma que podrá soportar la introducción de nuevos servicios y aplicaciones al mercado que apoyarán el incremento de los niveles de ingresos de los operadores.
El espíritu de la Reforma Tributaria inmodificable: una reforma por la equidad y el empleo
Así lo aseguró el Ministro de Hacienda y Crédito Público, Mauricio Cárdenas, concluir un debate sobre Presupuesto de Regalías (2012-2013) con las comisiones económicas de Cámara y Senado. El empleo se estimulará mediante el desmonte de los impuestos, sustituyéndolos por impuestos a las utilidades, y la equidad, incrementando la tributación de quienes tiene más capacidad económica.
El Ministro de Hacienda y Crédito Público, Mauricio Cárdenas, reafirmó este martes que el espíritu de la Reforma Tributaria es inmodificable. A un día de iniciar el debate de este Proyecto en el Congreso, precisó que es una propuesta por la equidad y el empleo.
“El espíritu de la reforma se mantiene inmodificable. Es una reforma por la equidad y el empleo”, precisó el Jefe de la cartera de Hacienda, al concluir el debate sobre Presupuesto de Regalías (2012-2013) con las comisiones económicas de Cámara y Senado.
Cárdenas Santa María manifestó que la generación de empleo se estimulará mediante el desmonte de los impuestos que van en contra de la generación de empleo y sustituyéndolos por unos impuestos a las utilidades de las empresas. “Por esto estimamos que vamos formalizar un millón de personas”, dijo.
Asimismo, el funcionario aseveró que la equidad que busca la reforma, se conseguirá incrementando la tributación de quienes tiene más capacidad económica, como individuos, como personas naturales, para aliviar a quienes tienen bajos ingresos.
“Va ha haber un grupo muy grande de colombianos, el 99% de la población que tiene ingresos inferiores a $5 millones de pesos que van a ser ganadores, en el sentido que sus ingresos van bajar, y al 1% de mayores ingresos, le vamos a pedir un esfuerzo adicional –pero no mucho esfuerzo- un esfuerzo de pagar un impuesto mínimo, mínimo”, afirmó el Ministro.
El titular de la cartera de Crédito Público explicó que “para personas de $10 millones de pesos de ingresos mensuales le estamos pidiendo que paguen como mínimo 7%, esto no es un monto exagerado. Para una persona de $20 millones de pesos al mes, estamos pidiendo que paguen como mínimo 15%”.
“Al 1% de los colombianos le estamos pidiendo un esfuerzo adicional para beneficiar al 99% de la población”, puntualizó. Por último el Ministro Cárdenas reiteró que este proyecto no busca mayor recaudo tributario. “la reforma no es para recaudar más impuestos”, concluyó. (Fin)
Muestra Mensual de Hoteles - Agosto 2012
Macro vs. micro desarrollo en la lucha contra la pobreza
BOLETÍN DE INDICADORES ECONOMICOS
Información recopilada y calculada por el Departamento Técnico y de Información Económica del Banco de la República.
http://www.banrep.gov.co/documentos/series-estadisticas/informes/bie.pdf
BOLETIN ECONOMICO REGIONAL I TRIMESTRE DE 2012
EJE CAFETERO : CALDAS, QUINDIO Y RISARARLDA
http://banrep.gov.co/documentos/publicaciones/regional/BER/Eje-Cafet/2012/ber_ejecafetero_tri1_2012.pdf
FLUJOS DE CAPITAL Y FRAGILIDAD FINANCIERA
[Publicaciones] Reportes del Emisor núm. 160 “Flujos de capital y fragilidad financiera” y núm. 159 “Encuesta de expectativas de julio de 2012”
Este reporte está basado en el documento “Flujos de capital, fragilidad financiera y desarrollo financiero en Colombia”, de Gómez, Silva, Restrepo y Salazar (2012), Borradores de Economía, núm. 706, Banco de la República.
JOSÉ EDUARDO GÓMEZ
LUISA SILVA
SERGIO RESTREPO
MAURICIO SALAZAR
Los autores son en su orden: investigador principal de la Unidad de Investigaciones; jefe de la Sección Sector Financiero; profesional de la Sección Sector Externo; profesional estadísticas monetarias de la Sección Sector Financiero.
http://banrep.gov.co/documentos/publicaciones/report_emisor/2012/re_160.pdf
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