El mercado OTC de valores en Colombia: caracterización y comparación con base en el análisis de redes complejas
Carlos León
Jhonatan Pérez
Resumen
Este documento expone cómo se conforma y articula el mercado OTC de valores en el caso
colombiano. Asímismo, en el marco delmercado de deuda pública local, con base en el análisis de
redes complejas, este documento describe, caracteriza y compara al mercado OTC con los
organizados(SENy MEC).
Los resultados sugieren que (i) existe una semejanza estructural entre las redes del OTC y del MEC,
donde, de acuerdo con la literatura, éstas se pueden catalogar como robustas ante choques
aleatorios, pero frágiles ante choques dirigidos; (ii) el SEN, porsus diferencias estructurales, es una
red menos frágil, pero menos robusta; (iii) el SEN contribuye de manera decisiva a la estructura
jerárquica del mercado de valores de deuda pública; y (iii) pese a que el SEN es el que más
contribuye al valortotal de las operaciones, la estructura del mercado de valores de deuda pública
en su conjunto se asemeja a las redes del OTC y del MEC.
Además de ser la primera aproximación de este tipo al mercado secundario de deuda pública
local, los resultados señalan que (i) el mercado en su conjunto es robusto, pero frágil; (ii) la
regulación, supervisión y seguimiento deben dar prioridad a instituciones financieras que tengan
un carácter central; (iii) la utilización del SEN como benchmark de la estructura del mercado de
deuda pública local es inconveniente; y (iv) la comprensión del mercado de deuda pública exige de
un análisis estructural y consolidado de los sistemas y mercados que la componen
http://www.banrep.org/docum/ftp/be_765.pdf