En la primera fase de la Grán Recesión (2007-2011) el dólar
acumuló devaluaciones reales del 24%, pero durante la segunda fase (2012-2013)
hemos asistido a un fortalecimiento del dólar, gracias a sus mejores
perspectivas en el sector inmobiliario y energético. Esta fortaleza relativa de
EE.UU. ha representado una apreciación real del dólar de casi 5 puntos
porcentuales durante 2012-2013 (abril). Si nuestro pronóstico frente al euro
resultara correcto, y éste llegara a US$1.25/€ (en promedio), y el BoJ tuviera
éxito en llevar el yen a ¥100/US$, entonces el dólar podría estarse
fortaleciendo otro punto adicional al finalizar el 2013, cerrando en una devaluación neta del
18% durante 2006-2013.
